江淮"阵痛"难止?

国际竞争加剧与高端项目青黄不接，让这家老牌车企在转型路上步履蹒跚。

江淮汽车近日发布的2025年第三季度财报，呈现出一幅矛盾的发展图景：在营业收入实现同比增长的同时，净利润却持续亏损。

这份成绩单背后，是一家老牌车企在全球化竞争和电动化转型双重压力下的真实写照。115.13亿元的季度营收，同比增长5.54%，却难以抵消6.61亿元的单季净亏损。

前三季度累计亏损更达14.34亿元。江淮汽车正经历着智能新能源乘用车转型的艰难爬坡期。

增长表象下的盈利困境

表面看来，江淮汽车第三季度115.13亿元的营收和5.54%的同比增长，似乎传递出积极信号。但深入剖析财务数据，不难发现企业正面临严峻的盈利挑战。

本季度6.61亿元的净亏损，加上前三季度累计14.34亿元的亏损额，凸显出江淮汽车增收不增利的尴尬局面。

这一现象并非偶然。

今年上半年，江淮汽车实现营业收入193.6亿元，同比下降9.10%。归属于上市公司股东的净利润-7.73亿元，上年同期为3.01亿元。

对于上半年的亏损，当时江淮汽车表示，主要系国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等影响，出口业务有所下滑。此外，公司的高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未呈现规模效益。

从销量数据来看，2025年上半年，江淮汽车销售各类汽车及底盘19.06万辆，同比下降7.54%，其中货车销售7.95万辆，同比下降2.38%；皮卡销售3.29万辆，同比增长15.00%；乘用车销售6.60万辆，同比下降16.12%。

从产品结构看，江淮汽车旗下的A5 Plus、A5/曜、爱跑等车型，虽然在市场上保持了一定能见度，但未能诞生真正的“爆款”车型。

在竞争白热化的中国汽车市场，缺乏明星产品的车企很难实现规模效应，从而导致固定成本难以摊薄，盈利能力持续承压。

江淮汽车的处境代表了中国许多中型车企的共同挑战：在巨头林立的红海市场中，既无法像比亚迪、吉利那样通过全产业链布局实现成本优势，也难以像蔚来、理想那样通过品牌高端化获取溢价空间。

这种“夹心层”地位，正是其盈利困境的结构性根源。

三面夹击下的突围战

江淮汽车的业绩下滑，并非简单的经营失误，而是战略转型期的必然阵痛。从财报披露的原因来看，企业正面临三方面的严峻挑战。

国际市场竞争加剧导致的出口下滑，击中了江淮汽车的重要增长引擎。多年来，江淮汽车一直是中国汽车出口的主力军之一，但随着国际形势日趋复杂，各大车企纷纷加大海外市场布局，境外竞争日益激烈。

江淮汽车的出口业务模式面临升级压力，从单纯的产品贸易向本地化运营转型已刻不容缓。

高端智能新能源乘用车项目的产能爬坡期，则反映了江淮汽车在电动化、智能化转型中的投入周期问题。

如同众多转型中的传统车企，江淮汽车在智能电动车领域进行了必要的前期投入，但这些项目尚未形成规模效益，导致投入与产出失衡。

在新能源汽车领域，产能爬坡不仅关乎生产线的运转效率，更涉及供应链管理、产品质量稳定和市场接受度等多个维度。江淮汽车在这一过程中，必然经历一段“投入期长、回报滞后”的艰难阶段。

江淮汽车的转型阵痛，也是中国汽车产业从高速增长转向高质量发展的一个缩影。在电动化、智能化的行业变革中，没有企业能够轻松过关。

对于江淮汽车而言，当前的亏损并非绝境，而是转型必须付出的代价。关键在于，企业能否在阵痛中找准方向，加速高端智能新能源项目的产能释放，重塑国际市场竞争优势。