2月10日，爱芯元智半导体股份有限公司正式登陆港交所主板，股票代码为“00600”，成为港股“中国边缘侧AI芯片第一股”。
本次IPO，爱芯元智全球共发售约1.05亿股H股，发行价定为28.2港元，据此估算，爱芯元智此次公开发行募资总额约29亿港元。
10日上午开盘后，爱芯元智股价一度涨至29.18港元，总市值一举突破170亿港元，但又很快回落。截至10日下午收盘，爱芯元智股价报28.2港元，与发行价持平。
爱芯元智成立于2019年5月，致力于打造世界领先的人工智能感知与边缘计算芯片，其产品主要服务于智能汽车、边缘计算与视觉终端三大市场。
据灼识咨询报告，按2024年出货量计算，爱芯元智已成为全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商，并位列中国边缘AI推理芯片市场前三。
靠两大自研IP，成边缘侧“隐形冠军”
在AI芯片竞争白热化的今天，爱芯元智选择了一条差异化的道路——聚焦于边缘侧和端侧的AI推理计算，基于“技术通用、芯片专用”的平台型战略，通过复用核心IP，实现降本的同时，将技术快速拓展至不同应用领域。
相较于依赖云端算力的传统模式，边缘芯片能够在设备本地高效处理数据，这对于智能安防、自动驾驶等要求低延迟、高隐私的场景至关重要。
具体而言，爱芯元智的技术护城河建立在两大自研核心IP之上。
其一，是“爱芯智眸AI-ISP”，这项技术通过将AI深度融入图像信号处理器，能在极端光线条件下实现高质量的成像，从源头提升视觉数据的可用性，从而确保终端“看得清”
其二，是“爱芯通元混合精度NPU”，也即是边缘AI“计算之脑”。该款神经网络处理器能够原生支持CNN、BEV、Transformer等多种网络结构，并快速完成DeepSeekR1、Qwen2.5-VL等大模型在AX8850、AX650N芯片上的适配，甚至根据不同的计算任务，在多种精度间动态切换，在保证性能的同时实现功耗与成本的最优平衡。
基于这两大核心技术，爱芯元智重点布局三大业务领域：视觉终端、智能汽车和边缘AI推理。
其中，视觉终端业务主要面向智能交通、智慧城市等场景，是爱芯元智现阶段的基本盘，收入占比最高，2024年营收占总收入的比例一度高达96%，目前累计出货量已经超过1.57亿颗。
智能汽车业务则是爱芯元智增长最快、潜力最大的“第二曲线”。根据招股书，截至2025年底,爱芯元智智能汽车芯片累计出货量已接近100万颗。其后，爱芯元智已合作零跑、赛力斯等车企，支持相关企业实现从L2到L2+级ADAS应用量产落地。
值得一提的是，在爱芯元智三大业务中，其智能汽车产品毛利率也显著高于其他业务板块，2025年前三季度达到了49.5%，同期终端计算产品和边缘AI推理产品毛利率分别只有17.2%和43.3%。
按此趋势，接下来随着L2级辅助驾驶不断成为新车标配并向更主流市场渗透，这项高毛利业务有望持续放量，从根本上改善其整体盈利结构。
此外，爱芯元智也在积极布局边缘AI推理这一新兴市场，其8850系列芯片自2023年推出后出货量快速增长，2024年超过了10万颗。凭借该产品，爱芯元智已成为中国第三大边缘AI推理芯片供应商，市占率12.2%。
营收飙涨，却难掩亏损
作为处于快速扩张期的硬科技企业，爱芯元智的财务表现呈现鲜明的行业特征：营收高速增长与持续巨额亏损并存。
2022年-2024年，爱芯元智收入从0.5亿元飙升至4.73亿元，年复合增长率高达206.8%；2025年前三季度，爱芯元智营收达2.69亿元，增长势头稳健。
然而，亮眼的营收并未能掩盖其盈利困境。同期，爱芯元智的净亏损逐年扩大，分别为6.12亿元、7.43亿元和9.04亿元，2025年前三季度净亏损达8.56亿元。即便扣除股份支付等非现金项目，2025年前三季度的经调整净亏损仍高达4.62亿元。
高昂的研发投入，是吞噬利润的主因。根据招股书，2022年-2024年，爱芯元智研发开支分别为4.46亿元、5.15亿元和5.89亿元，占同期总收入的比例依次为887.1%、223.9%、124.5%，可谓严重入不敷出。
不过，这种“投入先行”的策略，其实是芯片设计企业在技术追赶与产品迭代期的普遍选择，由此也直接导致了财务上的重压。
除盈利挑战外，爱芯元智在经营结构上也面临两大考验：毛利率波动与较高的客户集中度。其整体毛利率从2022年的25.9%波动至2025年前三季度的21.2%，主要受产品组合与市场竞争影响。同时，尽管对单一客户的依赖有所缓解，但其2025年前三季度前五大客户的收入占比仍达75.0%，业绩稳定性与核心客户的订单情况深度绑定。
在此背景下，此次成功上市有望为爱芯元智补充关键战略资金。
根据规划，爱芯元智本次IPO募资净额约29亿港元，其中约60%计划用于现有技术平台优化及新产品推出；15%投入前沿研发项目；另有部分资金用于销售网络扩张、产业链投资及营运资金。
目前，爱芯元智已经在加速推进产品迭代，进一步完善产品矩阵。
根据招股书，面向ADAS场景，爱芯元智在已有M55H基础上，正在研发M57 SoC，该款芯片专为满足全球市场对L2级ADAS应用需求而设计，目前已完成工程样品验证，并与多家Tier 1供应商合作，取得了六款车型定点。
而为了支持更高级别的智能驾驶，爱芯元智还在开发先进的M97SoC，旨在显著增强AI计算能力、多传感器融合支持和更复杂智能驾驶场景的可扩展性。据最新消息，M97已于近日回片并顺利点亮，该款芯片设计支持的智能驾驶方案可实现“城区NOA”，但不限于“城区”，还提供高、低配置产品矩阵，能实现从L2+到L3级别智能驾驶需求的全覆盖。
此外，爱芯元智也在开发8830系列和8860系列边缘AI产品，旨在利用提供卓越计算能力和灵活性的先进技术来支持广泛的AI应用。
结语
爱芯元智的上市，是国产AI芯片在边缘侧和端侧实现突破的一个标志。其验证了在英伟达等巨头主导的通用计算之外，通过聚焦细分场景、深耕垂直领域，同样能够构建核心竞争力。
不过，上市敲钟只是这场硬科技长跑中的一个补给站。接下来摆在爱芯元智面前的，是如何将技术优势与市场份额，更快地转化为可持续的盈利能力，从而在这场关乎国产生态的竞争中，更好地赢得商业上的胜利。
扫一扫关注微信
